"Suecia, como Inglaterra, tenía su moneda, la Corona Sueca (SEK) , vinculada al sistema europeo. Pero Suecia tenía un problema adicional: su sistema bancario era una bomba de tiempo. "
A finales de los 80 y principios de los 90, Suecia desreguló su sistema bancario. Los bancos se volvieron locos prestando dinero. Hubo una burbuja inmobiliaria enorme. Cuando la burbuja explotó (justo antes de 1992), los bancos suecos estaban técnicamente en quiebra.
El gobierno sueco tuvo que nacionalizar varios bancos (el famoso 'modelo sueco' que tanto alaban). Pero el problema de fondo seguía: la economía estaba hecha polvo y la Corona estaba sobrevalorada
Los especuladores internacionales, viendo lo que acababa de pasar con la Libra, olieron la sangre. Pero Suecia no era Inglaterra. El gobierno sueco y su Banco Central, el Riksbank, decidieron que no se rendirían. Iban a defender la Corona a cualquier precio.
Y aquí viene la locura.
Mientras Soros atacaba la Libra en septiembre, los especuladores empezaron a atacar la Corona. Y el Riksbank respondió con una medida que nunca se había visto:
¡TIPO DE INTERÉS AL 500%!
El 17 de septiembre de 1992, el Banco Central de Suecia subió su tipo de interés de referencia... ¡al 500% anual!
Era una medida desesperada para hacer tan caro especular que nadie pudiera permitírselo.
¿Funcionó?
Durante unas semanas, sí.
Los especuladores se asustaron. Pero el problema de fondo seguía ahí: la economía sueca no podía vivir con tipos de interés normales, y mucho menos al 500%.
Una empresa no puede pedir un préstamo al 500%. Una familia no puede pagar una hipoteca al 500%. La economía real se paró en seco.
Los especuladores no necesitaban atacar todo el rato. Solo necesitaban esperar. Esperar a que el Riksbank se quedara sin reservas o a que la economía implosionara.
Y así fue. En noviembre de 1992, apenas dos meses después de la heroicidad del 500%, el Riksbank se rindió. Dejó flotar la Corona.
Inmediatamente, la Corona se devaluó frente al Marco... y nunca volvió a recuperarse. Perdió más de un 20% en pocas semanas.
LECCIONES: EL COSTO DE DEFENDER LO INDEFENDIBLE.
1) Los bancos centrales pueden hacer cualquier cosa excepto una: ir contra la realidad económica. Pueden poner tipos al 500%, pueden gastar todas sus reservas, pero si la economía está mal y la moneda está sobrevalorada, el mercado siempre gana.
2) El coste de la defensa: En el caso de Suecia, el coste no fue solo para el banco central. Fue para toda la economía. Empresas que no pudieron acceder al crédito, quiebras, desempleo. Para mantener el tipo de cambio artificial, sacrificaron la economía real.
3) La arrogancia del político: El gobierno sueco prometió que defendería la Corona "como fuera". Y lo intentó. Pero el mercado es más paciente que un político. El político tiene que ganar las elecciones en 4 años. El mercado puede esperar 4 meses.
Si los bancos centrales, con todo su poder, terminan siempre doblegados por la realidad económica... ¿por qué confías ciegamente en que el dinero que emiten mantendrá su valor en los próximos 10 años?