Nós, cotistas do TRXF11, manifestamos nossa preocupação com a atual estratégia de expansão do fundo e solicitamos maior transparência, disciplina financeira e alinhamento com os interesses dos cotistas.

PRINCIPAIS PONTOS DE PREOCUPAÇÃO
1. Alavancagem elevada
O fundo já apresenta alavancagem próxima de 30%, enquanto as novas aquisições podem ampliar significativamente sua exposição financeira.

2. Alavancagem econômica pouco transparente
Estruturas envolvendo outros FIIs, cotas seniores e subordinadas podem dificultar a visualização do risco financeiro efetivo. Solicitamos a divulgação da alavancagem econômica consolidada.

3. Cap rates das novas aquisições
Diversas operações apresentam cap rates próximos de 8% a.a. Questionamos se esses retornos são suficientes diante do custo de capital e dos riscos assumidos.

4. Diluição dos cotistas
A 13ª emissão, de até R$ 10 bilhões, pode provocar diluição patrimonial e/ou de rendimento dos atuais cotistas.

5. Aquisições pagas com cotas
A utilização de cotas como moeda de aquisição pode gerar pressão vendedora no mercado secundário. Solicitamos transparência sobre volumes, lock-ups e vendedores envolvidos.

6. Possível remuneração adicional dos vendedores
Solicitamos esclarecimento formal sobre a existência de qualquer cláusula, earn-out, ajuste ou remuneração contingente que possa beneficiar vendedores caso a cotação do TRXF11 caia após as operações.

Não afirmamos que tal mecanismo exista; solicitamos transparência sobre sua eventual existência.

7. Conflitos de interesses
Solicitamos transparência sobre relações econômicas entre gestora, vendedores, veículos de aquisição, financiadores e demais partes relacionadas.

8. Crescimento x criação de valor
A expansão do patrimônio deve estar subordinada à criação de valor por cota, e não simplesmente ao crescimento do fundo.

O QUE ESTAMOS PEDINDO
Divulgação da alavancagem econômica consolidada;
Transparência completa das estruturas com cotas seniores e subordinadas;
Divulgação do retorno líquido e impacto no dividendo por cota de cada grande aquisição;
Critérios objetivos de cap rate e retorno mínimo para novas compras;
Transparência sobre eventuais remunerações contingentes dos vendedores;
Limite claro para a alavancagem e testes de estresse;
Auditoria independente de potenciais conflitos de interesses;
Convocação de Assembleia Geral de Cotistas para discutir essas questões.
AVALIAÇÃO DE NOVA GESTORA
Diante do tamanho que o TRXF11 pretende alcançar, solicitamos um processo competitivo para avaliar a substituição da atual gestora, com participação de instituições experientes na gestão de grandes portfólios imobiliários, como:

Kinea | BTG Pactual

A escolha deverá considerar experiência, governança, histórico, disciplina de capital, capacidade de gestão de grandes ativos e alinhamento com os cotistas.

Não defendemos previamente uma gestora específica. Defendemos uma comparação objetiva com alternativas de mercado.

NOSSO OBJETIVO
Não somos contra o crescimento do TRXF11.

Somos contra o crescimento sem comprovação de criação de valor por cota.

Queremos um fundo:

MAIS TRANSPARENTE • MAIS DISCIPLINADO • MENOS ALAVANCADO • MELHOR GOVERNADO • MAIS ALINHADO AO COTISTA

ASSINE ESTA PETIÇÃO
Se você é cotista do TRXF11 e concorda que o crescimento deve vir acompanhado de transparência, disciplina financeira e criação de valor por cota, manifeste seu apoio.

#TRXF11 #FIIs #Governança #Cotistas #Transparência