🧱 Bloque 1: El Origen de la Burbuja (1998-2006)
"Lax Lending Standards Fuel Housing Boom"
(Estándares de préstamo laxos alimentan el boom inmobiliario)
 

Qué pasó:

• Tras el estallido de la burbuja de las puntocom (2000) y el 11-S, la Reserva Federal bajó las tasas de interés al 1%, el nivel más bajo en 45 años [histórico].
• Los bancos empezaron a prestar dinero a personas con alto riesgo de crédito: desempleados, ingresos bajos, mal historial. Eran las hipotecas subprime.
• El negocio: Los bancos no prestaban para quedarse con la hipoteca, sino para empaquetarlas y venderlas como inversiones "seguras".

Dato clave: Entre 2003 y 2006, el mercado de hipotecas subprime pasó de representar el 8% al 20% del total de hipotecas en EE.UU. [histórico].

🧱 Bloque 2: El Veneno (CDOs y Calificadoras)
Titular real (The New York Times, 2005):

"How Wall Street Wove a Subprime Web"
(Cómo Wall Street tejió una red subprime)

Qué pasó:

• Los bancos crearon productos financieros complejos llamados CDOs (Obligaciones de Deuda Colateralizada). Básicamente: juntaban miles de hipotecas (muchas malas) y las cortaban en pedazos (tranches) para crear un nuevo bono que, teóricamente, era "seguro" porque estaba diversificado.
• Luego venían las agencias calificadoras: Moody's, S&P y Fitch. Eran pagadas por los mismos bancos para que pusieran su sello "AAA" a estos productos
• Conflicto de interés mortal: Las calificadoras ganaban más dinero calificando bien que calificando mal.
• Dato clave: En 2006, Moody's obtuvo el 44% de sus ingresos de calificar productos estructurados como CDOs [histórico].

🧱 Bloque 3: El Rol de JPMorgan
Titular real (Reuters, 2007):

"JPMorgan profit drops 34 percent on subprime losses"
(Ganancias de JPMorgan caen 34% por pérdidas subprime)
Qué pasó (datos concretos de nuestra conversación anterior):

• Cuarto trimestre de 2007: JPMorgan reportó una pérdida de $1.300 millones por la devaluación de sus inversiones vinculadas a hipotecas subprime [citation:5 de nuestro historial].
  
  Julio de 2008: Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, admitió en una conferencia:

"Prime looks terrible, and we're sorry. We can say it eight times. It looks terrible."
(Las hipotecas prime se ven terribles, y lo sentimos. Podemos decirlo ocho veces. Se ven terribles)
Provisiones: El banco apartó $2.540 millones para cubrir pérdidas futuras por impagos.
La ironía: JPMorgan fue de los bancos que menos expuesto estaba a subprime, comparado con Citigroup o Merrill Lynch. Un analista dijo en ese momento:

"Esto es maní comparado con los demás"

🧱 Bloque 4: El Colapso (2008)
Titular real (The Wall Street Journal, 15 septiembre 2008):

"Lehman Files for Bankruptcy, Sold to Barclays"
(Lehman se declara en quiebra, vendido a Barclays)
La cronología del derrumbe:

Fecha
Junio 2007

Dos fondos de Bear Stearns quiebran por hipotecas subprime
Primeras señales

Marzo 2008
Bear Stearns es comprado por JPMorgan con ayuda del gobierno
Rescate encubierto

7 Sept 2008
Fannie Mae y Freddie Mac nacionalizadas
Costo: USD 200 mil millones

15 Sept 2008
Lehman Brothers QUIEBRA
Pánico global, bolsas se desploman

16 Sept 2008
AIG rescatada con USD 85 mil millones
"Too big to fail"

Sept 2008
Merrill Lynch comprada por Bank of America
Evitan otra quiebra

Dato clave: La quiebra de Lehman fue la más grande en la historia de EE.UU.: tenía más de USD 600 mil millones en activos.

🧱 Bloque 5: Los Rescates (Bailouts)
Titular real (The Times, 3 enero 2009 — EL QUE SATOSHI USÓ):

"Chancellor Alistair Darling on brink of second bailout for banks"
artículo original de The Times

:

"Alistair Darling se ha visto obligado a considerar un segundo rescate para los bancos mientras la sequía crediticia empeora. El Canciller decidirá en semanas si inyecta miles de millones más en la economía, ante la evidencia de que la nacionalización parcial de £37 mil millones el año pasado ha fracasado en mantener el flujo de crédito."
El artículo mencionaba la opción de crear un "banco malo" (bad bank) para comprar los activos tóxicos y "desintoxicar" el sistema bancario.

En EE.UU., el TARP (Troubled Asset Relief Program):

USD 700 mil millones aprobados en octubre 2008 para comprar activos tóxicos [histórico].
Después se usó para inyectar capital directamente a los bancos.
En Reino Unido (el del titular):

Primer rescate: £37 mil millones (octubre 2008).
Segundo rescate (el del titular): al menos £50 mil millones más anunciados el 12 de enero 2009 [histórico].
El dato que duele: Royal Bank of Scotland (RBS) recibió £45.977 millones y el gobierno terminó con el 84% de sus acciones. El banco que había sido privado y causó la crisis, pasó a ser público con plata de los contribuyentes.

https://www.nytimes.com/2008/09/21/business/21cong.html

https://brooklynworks.brooklaw.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1020&context=faculty
 

https://archive-nytimes-com.translate.goog/opinionator.blogs.nytimes.com/2010/10/14/how-wall-street-hid-its-mortgage-mess/?_x_tr_sl=en&_x_tr_tl=es&_x_tr_hl=es-419&_x_tr_pto=wapp

https://www.thetimes.com/business/companies-markets/article/chancellor-alistair-darling-on-brink-of-second-bailout-for-banks-n9l382mn62h