Уважаемая Эльвира Сахипзадовна!

Мы, граждане Российской Федерации, являющиеся долгосрочными инвесторами на отечественном фондовом рынке, вынуждены обратиться к Вам в связи с критической ситуацией, сложившейся на Московской бирже.

Индекс IMOEX демонстрирует масштабное падение, достигнув уровней конца 2022 года. На утренних торгах 16 июля 2026 года индекс опускался ниже 2100 пунктов, что сопровождается существенным снижением капитализации российского фондового рынка. С начала 2026 года рынок потерял около 3 триллионов рублей капитализации, что создает прямую угрозу финансовой стабильности и доверию граждан к фондовому рынку.

Согласно Указу Президента Российской Федерации от 7 мая 2024 года № 309 «О национальных целях развития РФ на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года», перед фондовым рынком поставлена стратегическая задача: к 2030 году капитализация должна достичь 66% от ВВП, к 2036 году — 75% от ВВП. Однако текущая динамика рынка не просто не соответствует, а прямо противоположна поставленной задаче. На начало 2026 года капитализация составляла около 25–27% от ВВП, что в 2,5 раза ниже целевого значения. Как отмечал председатель набсовета Московской биржи Сергей Швецов, рынок «движется очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в другую сторону» от целевых показателей. Более того, для выполнения поручения президента капитализация должна вырасти в 4 раза от текущих уровней.

В условиях системного негативного фона, включающего санкционные ожидания, топливный кризис и жесткую денежно-кредитную политику, короткие продажи становятся инструментом, многократно усиливающим падение. Трейдеры продают взятые в долг акции, цена падает, они выкупают дешевле — это создает эффект «медвежьего» самоподкрепляющегося цикла. Особую озабоченность вызывает практика автоматического использования активов клиентов для предоставления их в заем шортистам через сделки РЕПО. Многие инвесторы даже не знают, что их ценные бумаги используются против их же позиций, а брокеры получают дополнительную прибыль. Это создает конфликт интересов и подрывает доверие к брокерским услугам.

В 2022 году, в условиях острой фазы рыночного стресса, Банк России уже применял тотальный запрет коротких продаж. Эта мера была введена «в целях обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках, снижения рисков и ограничения чрезмерной волатильности» и доказала свою эффективность. По мере стабилизации рынка запрет был снят, однако сам прецедент подтверждает, что у регулятора есть необходимые инструменты для предотвращения спекулятивных атак.

На основании вышеизложенного, просим Вас рассмотреть возможность принятия следующих мер:

— временный запрет открытия новых коротких позиций по всем инструментам индекса IMOEX на период нестабильности, например на 3–6 месяцев, как это уже делалось в феврале 2022 года;

— запрет на автоматическое использование активов клиентов для целей РЕПО без их явного письменного согласия, то есть переход от модели Opt-Out (услуга включена по умолчанию) к модели Opt-In (подключается только по отдельному заявлению), что позволит защитить интересы добросовестных долгосрочных инвесторов;

— установление требований по раскрытию информации о высококонцентрированных коротких позициях, как это практикуется в европейской юрисдикции в рамках регламента SSR (Short Selling Regulation).

Принятие указанных мер не является попыткой «отменить» рыночные законы. Речь идет о вынужденной защитной мере, аналогичной уже применявшейся в 2022 году. Наша цель — защита долгосрочных инвесторов и выполнение государственной задачи по увеличению капитализации фондового рынка до целевых показателей, установленных Президентом Российской Федерации. Запрет коротких позиций позволит сохранить рыночную стоимость российских компаний, необходимую для проведения IPO и привлечения инвестиций в экономику страны. В свою очередь, это будет способствовать повышению доверия граждан к фондовому рынку, что, по словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, является ключевым фактором для достижения целевых показателей капитализации.

С уважением,

Группа инициативных граждан — долгосрочных инвесторов Московской биржи.